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证券时报记者 张娟娟
“十四五”规划中提到，栽植常态化退市机制，提高上市公司质地，完善投资者保护轨制，提高金融监管透明度和法治化水对等。“十四五”时刻，我国本钱市集迈向全面注册制，在放宽市集准初学槛的同期，对信息袒露、公司处分漠视更严格条目，伴跟着监管王法力度捏续强化，A股市集举座质地有所提高。
本文系《数说“十四五”》第十篇，通过ESG信披、投资者相关料理、上市公司质地提高，呈现2021年以来A股公司料理能力的积极变化。
ESG阐述袒露率提高超17个百分点
讲究的公司处分是上市公司高质地发展的基石，不仅关乎企业矜重运营，更是起头翻新与市麇集乎能力的关节引擎。ESG（环境、社会和公司处分）不仅体现了公司处分方面的顺利，还能判断一个企业是否具有可捏续发展的价值。
近期，在中国证监会指导下，上海证券交往所制定《股东提高沪市上市公司ESG评级专项行为决策》，旨在股东沪市上市公司ESG评级水平再上新台阶。
从ESG信息袒露维度来看，自2021年起，上市公司ESG信披透明度与质地捏续改善。数据炫耀，2024年度上市公司ESG阐述袒露率达45.7%，创历史新高，较“十三五”期末的2020年度提高超17个百分点。其中，银行业ESG阐述袒露率麇集多年保捏100%；非银金融行业2024年度袒露率为84.52%，较2020年度提高7个百分点以上。
央企上市公司在ESG袒露上阐述引颈作用。2022年5月，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质地职责决策》，股东更多央企控股上市公司袒露ESG专项阐述，力图到2023年有关专项阐述袒露“全隐蔽”。这一政策顺利显耀，2022年至2024年，央企上市公司ESG阐述袒露率大幅提高，2024年达到95.1%，较2020 年度提高37个百分点。
在ESG评级阐述上，罢休2025年6月30日，A股公司获Wind ESG评A级及以上（含A、AA、AAA）的公司数目占比达 20.08%，较2020年末提高超10个百分点。其中，科大讯飞、顺丰控股等9家公司获评AAA级。央企上市公司评级上风彰着，最新获评A级及以上的公司数目占比接近55%，较2020年末提高超35个百分点。
从海外视角看，MSCI发布的《2024年亚太区ESG评级携带者与上调阐述》炫耀，758家中国公司的ESG评级中，2024年26%的公司评级获上调，评级为AA与AAA的企业占比达到8.9%，较2020年的1.4%大幅提高。
超四成公司栽植投资者相关料理轨制
投资者相关料理是公司处分结构的蹙迫构成部分。讲究的投资者相关料理玩忽使公司的处分结构愈加完善，提高公司的处分水平。
数据炫耀，“十四五”时刻（2021年至2025年6月30日，下同），上市公司对投资者在互动平台发问的答复积极性、有用性均有显耀提高。“十四五”时刻，上市公司关于投资者发问的平均答复周期（答复日与发问日拆开）低于10天，较“十三五”时刻镌汰16天傍边。以答复超50字行为有用答复圭臬，“十四五”时刻，上市公司的平均有用答复率接近67%，较“十三五”时刻提高10个百分点以上。
上市公司关于市值料理的爱好过程显耀增强。含“市值料理”关节词的发问中，“十四五”时刻，上市公司市值料理类有用答复率接近80%，较“十三五”时刻提高19个百分点以上。2025年，市值料理类平均答复天数镌汰至7天傍边，有用答复率接近85%，创年度历史最高水平。
从投资者相关料理职责来看，以2016年为起初，罢休2020年末，发布投资者相关料理轨制的公司累计700家，占同期A股公司总额比重跨越17.48%。罢休2025年6月30日，发布投资者相关料理轨制的公司累计2325家，占全市集A股公司总额比重跨越四成，公司数目较2020年末增多跨越200%。
事迹阐述和会过靠近面的模样，让投资者愈加了解公司。从事迹阐述会来看，“十四五”时刻，召开事迹阐述会的公司数目占连年均值高达82.26%，较“十三五”时刻提高跨越50个百分点。
此外，上市公司管待万般投资者（含政府、机构、个东说念主等）调研的次数也大幅提高。“十四五”时刻，获调研的公司数目占连年均值近89%，较“十三五”时刻的占比翻倍。
上市公司质地呈现五大积极变化
2022年，中国证监会制定下发的《股东提高上市公司质地三年行为决策（2022—2025）》漠视，力图到2025年，上市公司结构愈加优化，市集生态显耀改善，监管体系练习定型，上市公司举座质地迈上新的台阶。
在政策的指挥下，“十四五”时刻，上市公司质地呈现五大积极变化，涵盖信息袒露考评、偿债能力、出产后果、流动性及市集结构等维度。
从上市公司信息袒露考评来看，2023年度（2024年度考评末端尚未公布），沪市及深市上市公司获评A、B级公司数目占比共计为85.09%，较2020年度高潮1个百分点，其中评A级的公司数目占比18%以上。
从偿债能力来看，按照年度数据统计，“十四五”时刻（2021年至2024年取年报、2025年取一季报），A股公司钞票欠债率（取中位数）呈弧线下落趋势，年平均值为39.95%，较“十三五”时现时落近1个百分点。其中，2025年一季度末，A股公司钞票欠债率中位数39.74%，较2020年末下落0.66个百分点。
从出产后果来看，2021年至2024年，A股公司东说念主均创收捏续跨越200万元，其间举座均值跨越210万元，较“十三五”时刻的均值增多超20%。
从流动性来看，2021年至2024年，上市公司的存货流动钞票比值（存货/流动钞票）中位数捏续下落，2024年为17.79%，较2020年小幅下落；上市公司现款流净额中位数呈高潮趋势，2024年为1.37亿元，较2020年中位数水平增多4.5%。
从市集结构来看，A股新上市公司中，科技型企业成主流。2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新时间企业占比均跨越九成，当今全市集计谋性新兴产业上市公司市值占比已跨越四成，先进制造、新动力、新一代信息时间、生物医药等重心领域表示出一批龙头领军企业，本钱市集事迹科技翻新、产业翻新的质效彰着提高。
另外，2024年，沪深交往所分辩发布“提质增效重答复”“质地答复双提高”行为决策以来，沪深两市上市公司共计发布跨越2600余份专项行为决策。2024年A股市集举座分成、回购畛域均翻新高，2025年“市值料理”类回购金额大幅提高。
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